Bonos Soberanos

Como ya lo dije alguna vez, las cosas buenas que hace el gobierno de Evo Morales hay que reconocerlas y felicitarlas y esta semana se hizo una muy buena cosa y fue la colocación de bonos soberanos en la bolsa de valores de Nueva York. No voy a entrar en detalles de este acontecimiento, hay varios artículos que se pueden ver (artículos), pero hay algunas cosas que vale la pena comentar.

Primeramente, hay que saber diferencias entre lo que significa el haber mejorado en nuestra calificación de riesgo que es lo que nos ha permitido hacer la emisión de bonos y lo que es el riesgo de inversión. Las calificadoras de riesgo miden el riesgo de no pago de la emisión de deuda pública y en eso si hemos mejorado sustancialmente por la estabilidad macroeconómica, por el superávit fiscal, el buen manejo de la política monetaria, etc ,y eso ha hecho que el gobierno se torne confiable en el sentido de que difícilmente pueda no pagar una deuda. En realidad estos índices de calificación de riesgo hay que verlos en términos comparativos y Bolivia ha mejorado mucho en ese sentido porque hoy somos más confiables que muchos otros países en cuanto a emisión de deuda.

Pero otra cosa muy distinta es el riesgo de inversión. Para explicar esto piensen en dos inversionistas, uno que quiere comprar papeles (títulos públicos) y otro que quiere poner una empresa en algún país. El primero consultará estos informes de las calificadoras de riesgo y verá que Bolivia está mejor que muchos otros países, como por ejemplo mejor que Argentina, entonces comprará los bonos soberanos de Bolivia y no de Argentina (eso fue lo que paso esta semana). Pero, el otro inversionista consultará los rankings institucionales internacionales de países, esos de la Heritage Foundation, Fraser Institute, Banco Mundial, entre otros y verá que Bolivia esta muy por debajo de muchos países. Solo por citar un ejemplo en el ranking de “ease of doing business” Bolivia ocupaba el puesto 147 el 2011 y el 2012 ocupa el 153. Entonces el segundo  inversionista el ver que en Bolivia se ha vuelto mas difícil hacer negocios obviamente decidirá poner su empresa en otro país.

Finalmente, entre los artículos más interesantes que salieron esta semana, esta este del Clarín que menciona algo muy importante y que no me había dado cuenta hasta ahora. Uno de los éxitos de la política económica boliviana es que el ministro de economía (Luis Arze) esta 6 años ininterrumpidos en su cargo, lo que le ha dado credibilidad al manejo económico en Bolivia. Es decir, sin querer queriendo el gobierno tiene el mejor ejemplo de cómo se puede lograr credibilidad y que bueno seria que lo aplique en otras instancias también.